一、上市公司如何制定股利政策
上市公司治理當局在制定股利政策時,要遵循一定的原則,並充分考慮影響股利政策的一些因素,這樣才能保護股東、公司本身和債權人的利益,使公司的收益分配規範化。
（一）股利分配的一般原則。
1、納稅優先的原則。企業必須在依法繳納各種稅收以後,才能向股東分配股利。
2、彌補虧損的原則。企業每年的經營業績不盡相同。假如往年出現虧損,則企業必須在彌補了以前年度虧損以後才能分配股利。
3、提取法定公積金原則。企業當年稅後利潤在彌補以前年度虧損後,如有剩餘,應從中提取一定比例作為法定公積金。我國《公司法》規定,法定公積金的提取比例為當年稅後利潤的10%,法定公積金累計額達到註冊資本的50%以上時,可以不再提取。
4同股同利、股東同等原則。公司稅後盈利在彌補虧損和提取法定公積金、法定公益金後,假如有剩餘,就可在股東間進行分配。股利分配應按同股同利、股東同等的原則進行分配,即企業在分配股利時,必須同等地對待各股東,在分配日期、分配比率和分配方式上,各股東不得有差異。
（二）影響股利政策的因素。
1、法規限制。我國的法律法規對公司股利政策的影響有如下三種情況:
第一,《公司法》規定。《公司法》第130條規定股份的發行必須同股同權,同股同利。第177條規定了股利分配的順序,即公司分配當年稅後利潤時,應當先提取法定公積金、法定公益金（提取法定公積金和法定公益金之前應當先利用當年利潤彌補虧損）,然後才可按股東持有的股份比例分配。第179條規定股份有限公司經股東大會決議將法定公積金轉為資本時,所儲存的該項公積金不得少於註冊資本的百分之二十五。
第二,《個人所得稅法》的規定。按照《個人所得稅法》和國家稅務總局《關於徵收個人所得稅若干題目的通知》,個人擁有的股權取得的股息、紅利和股票股利應徵收20%的所得稅。
第三,《關於規範上市公司若干題目的通知》的規定。（1）上市公司確實必須進行中期分紅派息的,其分配方案必須在中期財務報告經過具有從事證券業務資格的師事務所審計後製定;公佈中期分配方案的日期不得先於上市公司中期報告的公佈日期;中期分配方案經股東大會批准後,公司董事會應當在股東大會召開兩個月內完成股利（或股份）的派發事項。（2）制定公平的分配方案,不得向一部分股東派發現金股利,而向其他股東派發股票股利;（3）上市公司制定配股方案同時制定分紅方案的,不得以配股作為分紅的先決條件。（4）上市公司的送股方案必須將以利潤送紅股和以公積金轉為股本明確區分,並在股東大會上分別作出決議,分項表露,不得將二者均表述為送紅股。2國家巨集觀環境。一國經濟的發展具有周期性。當一國經濟處在不同的發展週期時,對該國企業股利政策的制定也有不同的影響。相應地,我國上市公司在制定股利政策時同樣受到巨集觀經濟環境的影響。當前,在形式上表現為由前幾年的大比例送配股,到近年來現金股利的逐年增加。3通貨膨脹。當發生通貨膨脹時,折舊儲備的資金往往不能滿足重置資產的需要。公司為了維持其原有生產能力,需要從儲存利潤中予以補足,這時治理當局可能調整其股利政策,導致股利支付水平下降。