摘要：
國家外管局對進出口貿易項下的套利玩家發出通牒，市場再一次將焦點聚集在商業銀行提供的以銅、黃金等大宗商品為交易背景的轉口貿易融資。本文將在探討分析轉口貿易融資快速發展的內外因及融資模式的基礎上，進一步分析轉口貿易融資面臨的風險，並提出相應的對策和建議。
關鍵詞：轉口貿易；融資；風險控制
一、轉口貿易融資。
轉口貿易是對外貿易的一種形式，有數百年發展歷史，隨著全球經濟一體化程序的不斷加快，國際市場資訊化程度日益提高，世界貿易形勢日益錯綜複雜，外貿進出口業務面臨的競爭環境也日趨激烈，而以中間業務為主要目的轉口貿易，近幾年來在競爭中得到異常迅速地發展。
本文所論述的轉口貿易融資是指商業銀行對轉口貿易中的中轉商提供的以轉口貿易進出口交易為背景的貿易融資，同時充分利用境內外的利差、匯差、以及境內外的遠掉期市場的價格差異，給轉口貿易商提供的綜合融資服務。其中商業銀行的貿易融資品種包含有進口開證、進口押匯、出口押匯、出口商業發票融資、福費廷等表內融資專案，還包括與境外銀行聯動的表外貿易融資產品。
二、轉口貿易融資蓬勃發展的內外因分析。
近期的國內巨集觀調控，使得企業融資難的問題日益突出。在境外本外幣資金相對寬裕且融資利率比境內低，人民幣單邊升值的趨勢沒有發生變化的情況下，企業通過商業銀行轉口貿易融資，獲得境外貿易融資款項，在一定程度上解決國內的銀行信貸規模限制。特別是“轉口貿易+人民幣（外幣）遠期信用證+境外貼現融資+遠期結售匯（DF或NDF）”組合融資可獲取可觀的套利利潤，進一步刺激了部分企業創造性發展轉口貿易到商業銀行辦理融資，推動了商業銀行轉口貿易融資的大幅增長。
三、轉口貿易融資的模式。
（一）轉口貿易融資的基礎貿易形式。
轉口貿易是指國際貿易中進出口貨物的`買賣，不是在生產國與消費國之間直接進行，而是通過第三國轉手進行的貿易。這種貿易對中轉國來說就是轉口貿易。交易的貨物可以由出口國運往第三國，在第三國不經過加工（改換包裝、分類、挑選、整理等不作為加工論）再銷往消費國；也可以不通過第三國而直接由生產國運往消費國，但生產國與消費國之間並不發生交易關係，而是由中轉國分別同生產國和消費國發生交易。
（二）商業銀行轉口貿易融資的主要模式。
本文論述的商業銀行提供的轉口貿易融資主要是針對轉口貿易中的中間商進出口貿易提供的融資。下面將結合轉口貿易的形式，分析商業銀行對轉口貿易中間商提供的融資模式，有助於我們進一步認清轉口貿易融資的運作過程。
四、轉口貿易融資的風險點。
（一）外匯管理政策的執行風險。
近幾年國家外匯管理局根據國內總體經濟和進出口形勢發展變化，適時對轉口貿易外匯管理政策做出系列調整。儘管外匯管理政策頻出，但總體管理思路未發生變化，即企業憑合同、發票等商業單據對外付匯，收匯後憑購、售貨合同、發票等商業單據和銀行出具的收付匯憑證辦理核銷手續，外匯局的稽核要點為“收大於支”。從政策不斷變化中不難看出，轉口貿易融資業務中外匯管理政策的執行風險為首要風險，銀行人員的學習能力和操作能力必須得跟上政策管理的變化，否則極易出現政策的違規事項。
（二）客戶風險。
l、轉口貿易融資的基礎交易形式複雜。
一般傳統意義的轉口貿易相比於其它貿易方式，轉口貿易具有資金流與貨物流相對分離，沒有實際意義上的貨物進出口的特性。轉口貿易境外交易對手、交易的商品以及交易的形式多樣，複雜且具有隱蔽性。有些貿易企業在交易初期對手並不固定，一般是根據轉口商品市場價格行情的變化，靈活選擇交易商。企業相互之間採用的交易方式也日趨靈活多樣，倉單、提單等物權單證流轉路徑較為隱蔽複雜。
2、轉口貿易關聯交易特徵明顯，貿易融資存在信用額度變相借用。
目前轉口中間商的主要交易物件，一類為境內企業在香港設立的子公司或者分支機構，另外一類是境外企業或者銀行金融機構。上游供貨商、下游進口商交易客戶相對固定，且相互之間一般簽訂長單，關聯企業交易特徵明顯。在大宗商品套利融資貿易中，境外的兩家交易企業往往就是境內轉口貿易商的關聯公司。通過關聯交易或貿易委託代理等形式，以通過關聯企業中的銀行授信額度多的公司充當轉口貿易商的角色，以貿易融資獲取的資金再通過關聯交易輸送給上下游企業，存在信用額度變相借用的嫌疑。
五、轉口貿易融資銀行風險控制對策和建議。
由於轉口貿易融資對應的基礎交易複雜且主要發生在境外，多以單據處理方式為主，交易的貨物以大宗商品居多，銀行對貨物監管和貨權控制都存在相當的難度。實務中銀行若主要依據資金收付情況以及企業提交的單據等簡單手段來判斷轉口貿易方式，轉口貿易融資容易成為違規資金流動的重要渠道，極易造成銀行貿易融資的風險。為有效識別和規避轉口貿易融資風險，對於商業銀行的轉口貿易融資風險控制提出以下對策和建議：
（一）瞭解你的客戶，瞭解你的業務，加強業務真實性稽核。
“知己知彼，百戰不殆”，要控制好轉口貿易融資下的風險，重要原則就是需要了解你的客戶，瞭解你的業務和做好業務的真實性審查。“瞭解你的客戶”其核心是做好企業經營情況的調查，這也是商業銀行開展信貸經營活動的前提。“瞭解你的業務”具體是指了解企業轉口貿易的形式，並做好對轉口貿易的真實性稽核。
（二）嚴格執行國家外匯管理局的政策規定。
商業銀行轉口貿易融資的操作，一般需涉及開立信用證，到單稽核，提供進出口端的貿易融資，及後續的進出口收付匯等工作，即無論進口或出口端的融資過程都會涉及大量外匯管理的政策要求。從本文對轉口貿易融資的風險點分析可知，國家外匯局對該項業務的管理政策變化很快，因而控制好轉口貿易融資風險，務必要嚴格執行相關的外匯政策，使銀行的業務操作流程符合國家外匯管理政策規定。只有這樣才能避免政策風險，實際上政策風險與市場風險往往是正相關關係，規避政策風險同樣也會減少面臨的市場風險。
（三）加強企業貿易融資擔保的落實。
l、重視貿易融資第一償債來源的監管。
儘管轉口貿易融資具有貿易的自償性特徵，融資風險較小，但考慮轉口貿易的特殊性，應高度重視對企業第一償債來源的監管，嚴格稽核融資商品的抵押，落實保證金管理等擔保措施。對於轉口貿易中貨權無法控制的開證業務，銀行要儘量以抵、質押的形式辦理，或者落實有效的擔保措施。客戶經理要經常實地走訪，深入瞭解客戶的抵質押品狀況，保證融資抵押率充足。
2、加強對轉口貿易商品的監控。
對於轉口貿易中的商品，尤其是大宗商品的轉口貿易，必須要對交易背景充分了解，對價格易波動的大宗商品，銀行應時刻關注國際市場商品的價格走勢，實行主動性管理，並引導企業合理開展套期保值，以降低價格波動風險，如遇轉口貿易商品跌幅巨大，銀行應及時要求企業補交保證金。在產品選擇上，儘量選擇商品保質期長、易儲存、流通性高的轉口產品，並與物流等第三方機構加強貨物流資訊的溝通，多措並舉，保證監管商品價值波動後銀行能及時採取相應的補救措施。
（四）提高銀行從業人員的素質，從源頭開始做好風險防範。
1、勤於學習，不斷充實和提高國際業務從業人員的素質。
現在經濟發展和外貿進出口形勢不斷不容樂觀，外匯管理政策也與時俱進，不斷推陳出新，就本文所論述的轉口貿易外匯管理政策而言，就出現幾乎每年一變的局面，因而要控制好轉口貿易融資的風險，務必要求銀行的相關從業人員需要不斷學習，理解每次外匯變革的內涵，熟記外匯操作的政策要點，與客戶做好溝通，確保在業務操作中符合相關規定。
2、樹立風險防範意識，從源頭上杜絕風險隱患。
樹立風險意識，共同防範風險。對於客戶經營部門、信貸風險審查決策部門、後臺業務操作部門的人員，應加強溝通，合理合規地處理轉口貿易融資業務，時刻緊繃防範風險這根神經，提高風險意識和責任意識，提高警惕，對辦理業務中出現的異常現象，要多問問題，多思考，多互相提醒，在內部操作上從源頭上杜絕風險隱患。