緒論：近年來，隨著改革開放的逐漸加深，資本市場的不斷髮展壯大，企業的籌資渠道也在不斷的增多。企業面臨著不同的籌資渠道的選擇，企業所處的經濟環境不同，自身面對風險的態度不同等，最終影響其籌資方式的不同。一個公司不管是進行日常的生產經營活動，還是擴大經營規模，或者是調整不合理的資本結構，都會產生對資金的需求。因此，如何經濟、快速、有效地籌集和融通所需資金是每個企業應認真考慮和研究的問題，也是企業實現價值最大化的財務管理目標，構建企業競爭優勢的重要手段。
一、企業籌資的概述
企業籌資是指企業作為籌資主體根據其生產經營、對外投資和調整資本結構等需要，通過籌資渠道和金融市場，運用籌資方式，經濟、有效地籌措和集中資本的活動。企業籌資活動是企業的一項基本財務活動，企業籌資管理也是理財的重要內容，籌資的基本目的是為了公司自身的發展。籌資主要有以下幾個動機：設立性籌資動機，企業設立時為取得資本金而產生的籌資動機。擴張性籌資動機，企業因擴大生產經營規模或追加對外投資的需要產生的融資動機，具有良好的發展前景、處於成長時期的公司通常會有這種動機。償債性籌資動機，企業為了償還某項債務而形成的借款動機，即新借債還舊債。償債融資有兩種情形：一是調整性償債融資，即企業雖然有足夠的能力支付到期舊債，但為了調整現有的資本結構，仍然舉債;二是惡化性償債融資，即公司現有的支付能力已不足償付到期舊債，但為緩解財務危機而被迫舉新債還舊債。混合性籌資動機，企業因需要長期資金和現金而形成的籌資動機。通過混合籌資，公司既擴大資產規模，又償還部分舊債，即在這種籌資方式中結合了擴張和償債的動機。
二、籌資方式的比較
(一)籌資渠道及優缺點
1、短期融資工具
(1)自然籌資：自然籌資一般包括企業的應付賬款和應計費用，其各自優缺點在於應付賬款取得手續簡便，商業信用是一種持續性的信貸形式，且無需正式辦理籌資手續，一般沒有籌資成本，如果沒有現金折扣或使用不帶息票據，商業信用籌資不負擔成本。應計費用一般情況下是一種無成本的籌資方式，應計費用的取得容易，不用辦理。兩者的缺點均有可利用時間短，金額有限。對於應付賬款如何放棄現金折扣，則須付出相當高的隱含利息成本。而應計費用可支配能力差，有時財務狀況很糟的企業會拖欠稅款或工資，後果比較嚴重。
(2)短期借款：優點在於籌資速度快，供應量充足，且具有良好的彈性，可以在資金需要增加時借入，在資金過剩時還款，有良好的靈活性，銀行借款兼結算，企業利用銀行借款是更方便;缺點在於籌資成本較高，與商業信用相比，短期銀行借款籌資成本較高，加上銀行借款的一些限制條件，籌資成本更高。同時限制條件較多，由於銀行也是一個經營性企業，它要考慮收益和風險，銀行對企業會給與許多限制條件，以便加強對企業的監督和控制。
(3)商業票據：商業票據是以商業信用出售商品的企業開出的無擔保、可轉讓的要求購貨商或銀行承兌在一定期限支付一定數額款項的書面憑證。優點在於籌資成本較低。它允許最廣泛的和最有利地票據，借款者避免了同金融機構簽訂有約束條件的籌資協議，通過企業商業票據的發行，可以提高企業知名度;缺點在於籌資風險大。商業票據到期必須歸還，到期不能歸還將會出現比較嚴重的後果，其可得到的資金規模受到資金的主要供應者在一定特定時期所持有的剩餘清償能力的限制。缺乏彈性，條件嚴格，不是所有的企業都可以採用商業信用的方式籌資，只有信譽好的、實力強的企業才能利用商業票據，並且當通貨膨脹嚴重時，商業票據的利用將會受到不利的影響，商業票據的融資成本迅速增大。
總的來說，短期籌資工具具有期限短、融資靈活、有較大的籌資彈性和籌資成本低等優點，同時也存在不足之處，比如財務風險大等。
2、長期籌資工具
(1)股票籌資：股票是公司的所有權憑證，是公司發給業主用來證明其在公司擁有淨資產所有權並藉以取得股息的一種有價證券。優點在於籌資風險比較小，因為沒有固定的到期日，不用承擔固定的股息，當企業沒有盈利或盈餘不足時也可以不分配或少分配股利。發行股票可以提高公司知名度，可以降低公司的資產負債率，改善企業的資本結構，提高企業的信用水平。缺點在於資本成本高，且發行普通股增加新股東，通常會分散公司的控制權，增加公司被收購的風險。發行普通股使更多的股東分享企業的盈餘，降低了原股東的收益。
(2)債券籌資：債券是一種表明債權債務關係的債務性證券，優點在於其成本比股票籌資成本低，且不影響企業的管理權控制，債券投資具有財務槓桿的作用，其利息能夠實現在稅前扣除;缺點在於債券投資的風險很高，因為債券沒有固定的到期日，並要支付固定的利息，一旦企業不能支付到期本息，債權人有權要求企業破產。債券籌資的限制條件很多，限制公司的靈活性。
(3)租賃籌資：租賃在約定的期限內，資產的所有者將資產使用權讓與另一方以獲取資金。優點租賃能減少裝置陳舊過時的風險，儲存企業借款能力，利用租賃集資不會減少企業的資產負債率，規避債務上限制性契約條約。利用債務資金籌資有些比較苛刻的條款。租金可以在稅前扣除和享有優惠政策傳遞。可以相對降低承租人融資成本，租賃融資給籌資者增加了新的融資渠道。缺點在於，租金總額通常高於資產的購買成本。租賃籌資成本很高。由於承租人僅僅取得資產的使用權，如果資產發生增值而承租人無法享有這種增值，對於融資性租賃，由於租賃期限比較長，且租賃契約不能撤銷，因而可能會在資金的運用上使企業的發展受限。
(4)長期借款籌資：企業向銀行或其他金融機構借入的使用期限超過一年的借款。優點，融資速度快，長期借款的手續要比發行股票債券簡單很多，取得資金所得時間短。長期借款彈性好。由於長期借款僅涉及借款企業和銀行兩方，因此，在還款期間變動可能性大。且具有財務槓桿的作用，長期借款的成本比其他長期籌資方式的成本要低，利用長期借款籌資，利息可以稅收支付，此外，與債券相比，籌資費用較少。但是其缺點在於，風險較大，長期借款必須按合同規定還本付息，長期借款的保護性條款較多，不利於企業日後開展經營活動。