企業併購是一個企業通過產權交易取得其他企業一定程度的控制權，以增強自身的經濟實力，實現自身經濟目標的行為。下面是小編為大家整理的企業併購研究論文，供大家參考。
論文關鍵詞：併購動機績效
論文摘要：由於併購動機會時併購決策產生重要影響，而國內關於企業併購動機的研究成果並不豐富，並且我國的併購也不能完全照搬西方的理論，所以本文主要時國內已有的併購動機相關研完進行比較全面的回顧與總結，以期為相關的研完提供參考
自1993年中國發生首個以控制權轉移為目的的上市公司併購案例以來已經有14年的歷史了從其發展來看，現在正處於飛速發展的階段。為什麼現在大多數企業都選擇併購，而不是內部重建。有的企業認為併購是為了實行多元化經營降低公司風險另一部分企業認為併購是基於協同效應的考慮還有一些認為併購是為了獲得投機利益。國外併購動機的相關理論和實證研究已經比較豐富形成了各種理論假說。而國內的研究大都集中在併購諸多相關因素與併購績效的關係方面而關於併購背後的動機問題卻少人問津因此關於併購動機的研究成果並不豐富。但由於動機會對併購決策產生重要影響因此本文擬對國內併購動機的相關理論與實證研究文獻進行比較全面的回顧與總結以期為相關的研究提供參考。
理論方面樑國勇（1 997 ）試圖從一個廣闊的視角對企業購併動機作出解釋。他提出企業購併動機是多元的二企業購併的動機在於將自身的競爭優勢‘送出去”或者將其他企業的競爭優勢“拿進來“兩方面都以鞏固和提高企業的競爭能力為目的以實現企業長期利潤最大化為最終目標。
王裕民（2000）從財務動機方面將企業併購動機分為財務協同效應、避稅效應、獲取EPS自展效應等，他所提到的財務協同效應是指併購對企業財務的有利影響，包括自由現金流量的充分利用資本需求量的減少融資成本的降低等。王春、齊豔秋（2001）總結了國外有關企業併購動機的文獻。然後根據國內學者的研究總結出各種併購活動背後的動機：消除虧損、優化資源配置、組建企業集團、獲取低價資產、降低代理成本等動機。
劉萬里（2002）從參與雙方的內在動因著手分析了併購活動的動機包括管理者的心理動機和經濟方面的動機企業兼併與收購活動對社會經濟可能產生的效應等包括經營協同效應、財務協同效應、企業低成本擴張效應、市場份額效應等張玉珍（2004）建立了核心競爭力獲取型兼併動機分析模型，結論表明只有當兼併後企業的整合能力超過被收購企業一定的臨界值或者核心競爭力的外部效應小於一定的臨界值雙方才有進行技術獲取型兼併動機。
楊志剛（2004）通過對中美兩國併購發展歷程的比較和對我國企業所處內外部環境的分析總結出了我國企業併購的若干特點並提出了我國企業併購的主流動因：獲取稀缺資源、追求規模經濟其中’‘獲得稀缺資源“動因可進一步細分為拓寬融資渠道、取得核心技術和進入壟斷資源行業三種類型。楊曉嘉陳收（2005）在總結了國外的企業併購動機之後結合中國上市公司的`六個層次的需要把併購動機分為保護上市資格維護公司信譽維護個人地位維護競爭勢力，分散經營風險建立產業聯盟等6個方面。 實證研究方面程燕（2004 ）通過對我國企業併購的績效進行檢驗指出併購並不能為企業創造價值於是運用迴歸方法研究我國上市公司併購的動機。
結果發現價值受損的併購決策來源於經理人的代理成本和行為成本即經理人的道德風險和心理偏差是促發公司併購活動的主要原因。崔冰（2005）做了包括併購動機在內的一些影響因素與併購績效關係的實證研究，作者認為併購方共有/種併購動機但是結合樣本的實際情況和併購方併購動機的隱蔽性，樣本的併購動機只選取了併購方公司取得商品市場、金融市場和內部管理市場競爭優勢三種情況。作者創新性地選擇了經濟增加值（EVA）作為經營業績衡量指標，比較直觀的考察併購對被併購公司業績有何影響以及影響程度如何。結果表明併購公司為了取得金融市場競爭優勢而併購的樣本業績表現要優於持有其它兩種動機而併購的樣本業績。
從管理者代理動機方面宋建波、沈浩（2007）以2002年度滬、深A股市場發生擴張式併購的138家上市公司為樣本採用會計研究法研究管理者代理動機對併購績效的影響。對於作者所提出的併購多元化假說迴歸結果提供了較強的支援證據說明多元化對收購公司的併購績效具有明顯的影響。李善民朱滔（2005）也從企業管理者動機的角度考察了併購的績效。與宋建波、沈浩不同的是他採用了基於市場反應的事件研究法實證結果支援了自大假說和現金流量假說。夏新平鄒朝輝潘紅波（2007）利用多元判別分析法檢驗了基於協同動機和基於管理者代理動機的不同的併購績效，發現基於協同動機的收購公司在併購前後績效顯著增加這表明基於協同動機的併購是可以增加股東財富的基於代理動機的收購公司雖然在併購發生當年績效顯著增加但隨後其績效持續降低這表明基於代理動機的併購沒能創造價值。
從我國關於併購動機的研究現狀看，實證方面大部分都是從某一個特定的角度去挖掘併購的動機，如財務方面。從併購的發展歷程來看現階段企業併購也逐漸開始從核心競爭力以及雙方競爭優勢考慮，而相關的研究對基於核心能力動機的併購研究都只停留在理論方面的探討所以有必要對核心能力動機和併購績效之間的關係進行實證檢驗。這也是進一步研究可以努力的方向。