1. 引言
能源行業對我國經濟發展有重要的推動作用，我國能源上市公司的經營績效又對能源行業健康穩定發展、能源安全有舉足輕重的影響，而財務困境是許多上市公司所面臨的最重要的風險之一，因此，以上市公司財務資料為基礎，對能源行業上市公司的經營績效進行分析，將對能源安全問題研究按問題有積極意義。
目前，我國對上市公司績效評價方法有多種，通常採用的方法有：綜合法比重分析法、熵值法和綜合序數法等。依據比重分析法和綜合序數法都不同程度上存在主觀性強的缺點，熵值法具有一定的客觀性和科學性，但這種方法不能很好地反映相關指標間的關係。
鑑於以上方法存在的缺點，本文采用因子分析法進行經營效率分析。因子分析是一種多變數統計分析方法，是根據研究物件不同維度相關性的大小對維度進行分組，使得同組內維度之間的相關性較強，不同組維度之間的相關性較弱，每組維度代表一個基本結構(即公因子)。
因子分子不僅法克服了以上方法存在的不足，而且通過資料分析得到的公因子更能反映事物的本質，有利於在分析中掌握主要問題，作出更理性的判斷。
2. 因子分析法模型的構建
設有 m 家能源上市公司，每個公司均觀測n 個財務指標。將原始觀測指標變數記為( ) 1 2 , , , TX = X X K XN 。為了對變數進行比較，並消除由於觀測量綱的差異及數量級所造成的影響，將樣本觀測資料進行標準化處理，使標準化後的變數的均值為0，方差為1。
3. 樣本資料和指標體系選取
本文以中國能源行業 33 家上市公司為樣本進行研究。其中，ST 賢成(600381)作為特別處理股票，拒絕進入樣本，最終樣本為32 家公司。本文樣本資料來自金融界網站2012 年度報告公佈的財務比率資料。
進行因子分析的第一步是選取恰當的變數指標，為能綜合反映評價樣本公司的.綜合情況，指標的選取應綜合兼顧公司的盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力方面進行考慮綜合選取。因此本文根據上市公司公佈的財務資料選取13 項代表性指標：資產利潤率( 1 X )、流動比率( 2 X )、速動比率( 3 X )，股東權益比( 4 X )、每股收益( 5 X )、存貨週轉率( 6 X )、總資產週轉率( 7 X )、應收賬款週轉率( 8 X )、淨利潤率( 9 X )、淨資產收益率( 10 X )、主營收入增長率( 11 X )、總資產增長率( 12 X )和資產負債率( 13 X )。
4. 資料預處理和標準化
4.1 隸屬函式的確定
評價指標體系採取 13 項評價指標有正向指標和適度性指標。正向指標數值越大越好，適度性指標資料不是越大或越小越好，而是趨於某個既定值為佳。本文13 項指標中流動比率( 2 X )，速動比率( 3 X )，股東權益比( 4 X )()資產負債率( 13 X )為適度性指標，其餘為正向指標。
，結合中國實際情況，能源行業合理的最佳流動比率是2，最佳速動比率為1，合理股東權益比為50%，合理資產負債率為50%，因此，流動比率2 (X )、速動比率3 (X )、股東權益比4 (X )和資產負債率13 (X )的sj X 分別為2、1、50%和50%。
4.2 資料標準化
為了消除變數之間因數量級或量綱差異造成的影響，便於變數間進行比較，本文利用公式` ( )/ ij ij j j X = X ?X S ，將樣本觀測資料進行標準化處理，使變數均值為0，方差為1。
5. 資料處理結果
5.1 因子分析
利用 KMO 和Bartlett 檢驗，本研究KMO 值為0.525，Beartlett 球形檢驗的卡方統計值為214.137，sig 值為0.000，即相關矩陣不是一個單位矩陣，故考慮進行因子分析。
將標準化後的資料輸入 SPSS16.0 計算相關係數矩陣R 特徵值以及貢獻率，依據計算結果提取5 個公因子，累積解釋總方差為80.199%。