目前，在股票質押式回購業務上，銀行的最大競爭者是券商，所以銀行想要把股票式質押回購業務做起來的話，此業務的效率和報價就得比券商更有競爭優勢。此時，就對銀行風控能力提出了更高的要求。下面是本站小編為大家帶來的銀行股票質押式回購業風險及風險防範的知識，歡迎閱讀。
熱點事件回顧
2016年4月20日，道明光學股份有限公司(以下簡稱“道明光學”)發出股權變動公告，公告稱其大股東浙江道明投資有限公司(以下簡稱“道明投資”)將其持有的道明光學1503萬股無限售條件流通股質押給了寧波銀行金華分行。
當出現平倉風險時，道明光學將採取以下措施：
(1)道明投資名下尚有402萬股股份可用於補充質押;
(2)道明光學實際控制人胡智彪先生、胡智雄先生各持有道明投資50%股份，通過道明投資間接持有道明光學1.248億股股份。此外，胡智彪先生直接持有道明光學4.00%的股票;胡智雄先生直接持有道明光學4.09%的股票，該部分股票均未質押，在需要時也可用於補充質押。
事件延伸：股票質押式回購業務發展現狀
據Wind統計，從2012-2014年的上市公司股權質押融資情況來看，2014年全年，上市公司共計有4037筆股權質押融資，共質押1180億股，質押總市值約為12954億元。其中質押給銀行的共919筆，共293億股，共2969億元;質押給信託的共391筆，共182億股，共1781億元;質押給證券公司共2433筆，共587億股，共7121億元;質押給證券公司共2433筆，共587億股，共7121億元;質押給其他的共305筆，共117億股，共1084億元。
由資料可以看出，當前在股票質押式回購業務上，銀行的最大競爭者是券商，所以銀行想要把股票質押式回購業務做起來的話，此業務的效率和報價就應該比券商更有競爭優勢。此時，就對銀行風控能力提出了更高的要求。
什麼是股票質押式回購?
1、定義
股票質押式回購交易是指符合條件的資金借入方(簡稱“融入方”)所持有的股票或者其他證券質押，向符合條件的資金貸出方(簡稱“融出方”)融入資金，並在未來約定日期先返還資金、後解除質押的交易行為。
簡而言之，股票質押式回購業務就是股票在一定期限內按照市值的一定折扣質押融資的一種手段，一般按季付息，到期後還本付息，股價跌破預警線後需補倉。
融入方即為持有上市公司股票的法人和自然人。
融出方即為證券公司自有資金或證券公司資產管理計劃。由於銀監會規定銀行理財資金目前不能開設專用證券賬戶，因此，銀行一般選擇與券商、信託合作制定證券公司定向資管計劃，銀行為該計劃提供資金。
2、大股東為什麼質押股票?
募集資金一般均有特定用途，像增發、發行公司債等費時較長，那些需要維持日常經營週轉和有志於快速發展的上市公司需要其他的融資途徑。此時，成本最低的銀行貸款為優先選擇，但銀行貸款的風險控制要求較高，貸款資金用途受“三法一指引”約束，流程相對漫長，條件相對嚴苛，並且還有管控融資額度上限約束。
對於背景深、實力強的國有上市公司可以通過發行債券、信用或準信用方式獲取銀行貸款等途徑較為便捷地融資。然而，對於相對弱勢的上市公司特別是民營上市公司而言，基於綜合效率、成功率、資金成本等因素，大股東直接通過質押其持有的股票進行融資是較優選擇。
3、標的證券
股票質押式回購交易的標的證券為在上海、深圳交易所上市交易的A股股票、基金、債券或者其它經兩證券交易所和中國證券登記結算有限責任公司(簡稱“中國結算”)認可的證券。
4、期限??
股票質押式回購交易可分解為初始交易、履約管理、購回交易、違約處置四個環節，投資者可按需求選擇適當期限，同時可根據突發狀況選擇提前或延期購回，但回購的期限(包括延長期限)不得超過3年。
目前，股票質押回購期限一般為1-2年，可做到3年。
5、資金用途
股票質押式回購業務所獲得的資金可用於補充短期流動資金、生產經營、優化資產配置、證券投資等方面，用途廣泛。
6、模式
一般情況下，上市公司股東將股票在券商辦理質押，銀行劃轉資金給券商對接該專案。銀行劃轉資金給券商時一般有三種模式，即貸款、委託貸款、收益權模式。
在篩選專案時，有確定額度法，和確定標準法。一般前者，及規劃額度，確定一定標準篩選，對專案一事一議。後者適合總行或者資金量大的，確定較嚴格標準(一般以主辦為主)後達到條件及放款。
對於槓桿比例，貸款模式下，不需要使用槓桿。委託貸款、收益權模式下，需由信託公司、券商、基金、券商或基金的資產管理公司成立某信託、專項資產管理計劃，券商自有資金或第三方(通常為融資人或融資人的關聯擔保人)認購一定比例的次級資金(可理解成保證金)。如槓桿為1:2，即融資人出資1000萬元、銀行提供2000萬元，共計融得3000萬元。一般情況下，槓桿在1:1.5-1:2.5之間。總之，銀行在確定槓桿比率時，應遵循風險/收益對等原則，次級資金佔比越高(=越安全)，融資成本越低。在具體業務中，根據該上市公司的基本面狀況，適當提高/降低槓桿比率。
在給質押的股票定價時，質押的股票既不是以全價計算，也不是以質押當日價格計算。而是在當日價、5日均價、30日均價、60日均價、90日均價中選擇，遵循取低原則。以取低原則確定基礎價格後，按照上市公司“屬地”給予不同折扣。一般來說，對中小板企業給予30%-50%折扣，給予主機板40%-50%折扣，藍籌50%-60%折扣(如滬深300指數)。請注意，不排除一些銀行、券商開展創業板股票質押融資業務，事實上，2015年1-7月，有76筆創業板股票質押融資業務的質押權人為銀行，涉及49家上市公司，佔483只創業板股票的10%。
對於質押股票定價，我們舉例說明，例如，某中小板股票當日價10元，5日均價9.5元，60日均價7.5元，90日均價7元。那麼，在A銀行看來，該股票只值7.5*0.5(此處取較為寬鬆的5折)=3.75元;在B銀行看來，該股票只值7*0.5=3.5元。如果執行較為嚴格的4折，則只值2.8-3元。如果基本面較好或不好，折扣率相應上下浮動。
7、銀行為什麼參與股票質押業務?
對銀行而言，作為擔保物的上市公司股票具有以下優勢：標準化、易處置、變現快、價值易評估、權屬易確定、質押登記手續簡單等，且(融資)結構設計簡單、操作風險較小，風險較低，風險點主要為股價下跌風險和信用風險。此外，股票質押業務形成中間收入，不佔用資本。並且，股票質押式回購屬於標準債權資產，因而可以避開資金池投資資產比例的嚴格監管(非標準債權資產佔比不得超過35%)。
券商同樣可以開展股票質押式回購業務，對客戶而言，主要優勢如下：速度較快、風控要求相對低;主要劣勢如下：融資成本高、額度緊張(因券商自有資金有限)。因此，為滿足日益增長的業務需求，券商轉而尋求量大、價低的銀行資金。
8、同業——以寧波銀行股票質押式回購業務為例
由於道明光學的股票質權人就是寧波銀行，因此，筆者以寧波銀行的股票質押式回購業務作為同業案例進行介紹。
寧波銀行的股票質押式回購業務有8大特點：第一，業務從授信審批到放款出賬只需兩週，特針對上市公司大股東通過券商資管產品回購本公司股票的業務提供特別通道，將在1個工作日內完成全部託管環節審批與合同簽署。第二，報價較券商相比低50BP以上。第三，質押標的證券為滬深300成份股的質押率高達標的.物評估市值的55%，主機板非成分股的質押率為標的物評估市值的50%，中小板股票的質押率為標的物評估市值的40%。第四，准入門檻低，除有限合夥企業和私募基金外，標的證券不限行業和區域。第五，客戶可根據實際情況選擇不同的授信期限，最長2年。第六，實行“白名單”管理，寧波銀行對符合標的證券准入要求的股票名單及合作機構准入名單進行行內公佈並按季更新。第七，對於創業板企業及其關聯公司與寧波銀行有過授信合作的，可准入;對於上市公司及其管理公司與寧波銀行有過授信合作的，且標的證券解禁日距離業務起息日不超過3個月，可准入。第八，寧波銀行對客戶的資金用途不做監管，客戶可自行使用。
主要風險點
股票質押式回購業務的風險點主要是股價下跌風險，其次是信用風險。
1、標的證券股價下跌風險
鑑於股票的高風險性和流動性，價格波動影響股票市值，波及其抵押價值。當標的證券大幅下跌時，其抵押價值也大幅下跌。
2、大股東信用風險
客戶的信用風險指因客戶履約能力不足或惡意不履約的行為導致客戶未按約定足額償還融資款項。引發信用風險的主要原因包括：
第一、客戶因資信下降或經營不善導致其財務狀況惡化;
第二、客戶的融資規模超過其還款能力;
第三、銀行資質評級體系不完善、不科學，導致高估融入方實際還款能力及還款意願，進而使銀行授予客戶的交易額度及交易規模超過其實際可承受上限;
第四、客戶提供的資質調查材料不真實、不完整、不一致，導致銀行高估其實際還款能力或還款意願;
第五、由於巨集觀經濟、政策面、行業面或上市公司基本面發生重大變化引發客戶財務出現困難。客戶未能按約定及時足額歸還融資款項，既影響到銀行經營風險，也會導致影響客戶資金流的正常運轉，影響實體經濟的融資環境。
風險控制措施
本文主要從事前准入和事後評估兩方面來闡述如何降低股票質押式回購業務風險。
事前准入方面
1、名單制管理
像寧波銀行在做股票質押式回購業務時就建立了“白名單”，白名單即禁入名單，可以包含例如ST股、估值偏高股、對外質押比例偏高股等。
首選滬深300成份股，擇優選擇主機板、中小板股票，不建議介入創業板股票。寧波銀行對符合標的證券准入要求的股票名單及合作機構不僅進行准入名單制管理，並且還會按季更新。
2、依據基本面和市場表現來選擇質押股票
選擇連續三年盈利、流通股本不少於2億股或流通市值不低於8億元的上市公司。並且，為了避免單一客戶集中度風險，單一證券質押數量合計不得超過該標的證券總流通股本的10%。
3、期限、質押率要求
雖然說股票質押式回購可以做3年，但是原則上期限不超過1年，最長不要超過2年。
質押率依據市值、估值、期限評定。可以通過設定適當的折扣率，即所融資金佔標的證券市值比例來降低違約風險，質押率愈高，說明市值利用率愈高。對於估值高的股票可以打折多，對於板塊好的企業可以適當提高質押率上限。一般主機板股不超過6折，中小板股不超過4折。
4、對融資主體盡職調查
對融資主體的盡職調查需從債權人角度出發，重視信用情況、經營情況、資產負債、還款能力。
具體包括企業有效營業執照副本或註冊登記證書副本、有效組織機構程式碼證副本、稅務登記證、公司章程(驗原件，影印件蓋公章)、中國人民銀行或其他銀行機構出具的信用評估(級)報告、他行貸款記錄、融資方未到期的股票質押融資(包括股權收益權信託計劃、股票質押式回購、銀行股票質押貸款等)記錄、在本筆股票質押回購到期日內的債務及對外擔保情況、擬質押股票是否被司法凍結或具有其他權利瑕疵等。
5、融資主體時個人客戶時的要求
銀行給個人客戶做股票質押式回購時，首先，此人須為上市公司董事會成員、監事會成員或高管之一。其次，質押股票不得佔個人持股總數過高，注意此人的前期減持情況。再次，避免上市高管惡意套現，警惕近期增持公告，防止短線交易。
事後評估方面
首先，要設定預警線和止損線。股票行情變化導致價格波動風險是股票質押回購交易風險控制的關鍵，因此應設立警戒和平倉線，若風險指標處於預警狀態，通知客戶及時補倉以避免違約。
其次，應實行盯市管理，動態監控標的券市場風險。盯市管理是市場風險控制的核心。當標的證券履約擔保比例低於預警線時，銀行在T+1日中午11：30前按約定要求客戶補倉，客戶方須在T+3日內完成補倉，恢復履約擔保比例至預警線以上，否則銀行可要求證券公司按照融資方違約向交易所提交違約處置申報，進入證券處置流程;當標的證券履約擔保比例低於止損線時，“T+0”或“T+1”處置控制風險。
例如，把警戒線設在0.92，止損線設在0.85，若標的證券履約擔保比例跌至不高於0.92時，就要求客戶三天內提前回購標的券或新開補充交易;若客戶沒有及時回購，就當天或第二天啟動違約處置程式以控制風險。當然，內容應事先協議，明確雙方違約責任。
不難發現，銀行在做股票質押式回購時，可以不用看現金流，只需看預警線，這樣既提高了業務效率，同時也做到了風險控制。在傳統信貸業務中，銀行一般看借款人的實力來進行風險評估。但是，在股票質押式回購業務中，銀行應轉變思維，重點看回購人實力。對於上市公司旗下子公司增資擴股情況，若上市公司對子公司股票回購，銀行可以積極授信。回購人無力擔保時，銀行可轉讓股權，此時股權受眾範圍遠遠超過企業找其他銀行借錢還貸，這時股票質押式回購業務相比傳統信貸業務的優勢就體現出來了。