PPP專案融資中的融資租賃有哪些特點?渠道方法有哪些?大家瞭解多少相關資料呢?
融資租賃是PPP專案重要融資方式之一
雖然當前PPP專案大行其道，但融資難題或成為其攔路虎。PPP專案融資方式可分為股權和債權融資，可涉及19類大的融資渠道36種具體融資方法，複雜且多樣。因為PPP專案多為長期合同，需要匹配穩定的中長期資金，以規避專案建設及運營中現金流的管理風險，而融資租賃模式與此需求則非常契合，對於供氣、供水、供電、收費公路、旅遊景區等既有現金流，又有固定資產的PPP專案尤為適用。因此融資租賃將是PPP專案重要融資方式之一。
融資租賃是集融資與融物、貿易與技術更新於一體，本質上是採取融物的方式達到融資的目的，適用於基礎設施領域等大型、長期的PPP專案。融資租賃主要模式包括直接融資租賃、裝置融資租賃和售後租回。
直接融資租賃中(或裝置融資租賃)，租賃公司出資購買裝置或不動產，出租給專案公司使用。在租賃期內，裝置的所有權屬於租賃公司所有，專案公司擁有裝置的使用權和收益權，分期向租賃公司支付租金。這種模式可以解決購置成本較高的大型裝置或不動產的融資難題，緩解專案初期基建資金壓力。
售後回租中，專案公司將自有裝置或不動產出售給租賃公司，再租回使用，起到盤活大存量資產、改善財務狀況的效果。
上述模式相比銀行信貸等其它融資方式，融資租賃明顯具有限制少、手續簡便、方式靈活、能夠調節稅收、改善財務狀況、資金使用期限長、承租企業償債壓力小、減少承租企業直接購買裝置的中間環節和費用等優勢;且通過“融資租賃”，不僅可以融到寶貴資金，更重要的作用在於可以實現企業資產擴張、經營結構調整、盤活存量資產，並實現經營機制轉換、管理升級，達到資本的最大增值的目的。所以對於包括供氣、供水、供電、收費公路、旅遊景區等既有現金流，又有固定資產的PPP專案通過融資租賃解決資金問題非常適用。
據統計，目前PPP專案庫共入庫15966個專案，專案總投資15.9萬億元，涉及能源、交通運輸、水利、環境保護、農業、林業、重大市政工程等領域，所以，“融資租賃業務介入PPP發展正當其時，融資租賃公司也應該在PPP大潮中扮演重要角色，積極更好地參與到公共服務領域，搶佔基礎設施PPP模式的商機。”朱博士講學時表示。
事實上，作為PPP專案融資的新選擇，融資租賃的業務模式也順應了中央大力推廣PPP模式的政策號召，有利於地方政府盤活存量資產，減輕地方政府債務負擔。國務院辦公廳《關於加快融資租賃業發展的指導意見》(國辦發〔2015〕68號)，對融資租賃業提出了總體發展意見，明確提出“加大各級人民政府在公共服務、基礎設施建設和運營中購買金融租賃服務”，為融資租賃業務介入PPP專案提供了政策支援。
PPP專案中要用活、用好融資租賃
客觀上講，目前在我國，將融資租賃運用在PPP專案中的實踐還不多，這一模式仍處於探索階段，因此一方面需要PPP專案積極引入融資租賃模式，用活、用好融資租賃方式;另一方面，融資租賃公司也要有創新精神，積極參與到PPP專案中。
1PPP專案要把握好引入模式
即PPP專案要根據專案融資的要求，去選擇直接融資租賃、裝置融資租賃或售後租回的融資租賃模式。
2運用好介入形式
融資租賃公司介入PPP專案可以“傳統介入”，也可以“深度介入”。
“傳統介入”，是指融資租賃公司作為資金提供者參與PPP專案融資。這種方式主要在PPP專案的建設階段，業務模式為“直接租賃”，期限為3—5年。也可以採取為“售後回租”。
“深度介入” 是指融資租賃公司作為社會資本方直接投資PPP專案的方式，實質是一種投資行為，即融資租賃公司作為社會資本或其一方，向SPV公司投資，並在PPP專案的建造、運營中全程參與，目的是獲取長期穩定的收益。
3掌握好營運方法
比如，政府採用融資租賃模式時，應該先成立一家SPV公司。在PPP專案開始之前，SPV公司先與社會資本(例如融資租賃公司)簽訂相關合同，此時，SPV公司相當於承租人，社會資本相當於出租人。根據PPP模式的捆綁特徵，可以將專案分成建造和使用兩個階段。簽訂合同之後，就進入了建造階段，由社會資本去建造基礎設施。在基礎設施的使用階段，SPV公司提供支援性的服務，並且還負責維護基礎設施，而公共部門則給予SPV公司適當的補貼，並定期向社會資本支付統一的融資租賃租金。當合同規定的租賃期滿後，基礎設施歸政府部門所有。
4融資租賃公司要防範好風險
PPP專案涉及部門眾多，審批手續複雜，專業化程度高;且多為長期合同，資金需求量大，回款週期持續20-30年甚至更長，任何一個環節出現問題，均會導致工期延長甚至專案終止，操作過程中隨時會面臨大量風險。因此，融資租賃公司介入PPP專案，無論是“傳統介入”還是“深度介入”，操作過程中需要防範好風險。
PPP專案融資與公司融資存在的差別
採用專案融資模式時，專案的發起人(一般是專案投資者或專案主辦人)通常會作為專案公司的股東，為專案的投融資、開發建設、經營管理而成立一家專門的專案公司，並以該專案公司為主體，以經營專案本身的現金流和全部收益作為償債資金來源，以專案公司的全部資產為增信(擔保)的主要措施。根據專案融資的基礎資產特點，按照追索權利的劃分，專案融資有無追索權的專案融資和有限追索權的專案融資兩大類。通常，專案融資與公司融資的區別表現在以下幾個方面：
(1)融資主體不同。PPP專案融資的融資主體是專案公司，貸款人或資金提供方是根據專案公司的資產狀況以及該專案完工運營後的盈利能力作為提供融資的條件。而在常規公司融資中，融資主體就是專案發起人，資金提供方或貸款人更多考慮的是主體自身的信譽、資產狀況、財務和擔保情況。
(2)資金渠道不同。專案融資主要用於基礎設施等專案，通常規模大、週期長、收益偏低，需要多元化的、更具有成本優勢和規模優勢的資金參與。國際上看，主要渠道有政策性銀行、商業銀行、政府基金或補貼、保險公司、養老基金和投資基金等。而常規公司融資，則可根據專案需要、公司財務狀況和資本市場實際，公司可承受的.資金規模和資金成本更具彈性和靈活度，因此公司融資更能體現全市場化的資本籌集優勢。
(3)追索權特徵不同。專案融資的最基本特點是，對於融資主體，通常表現為有限的追索權、甚至無追索權。貸款人不能追索到除專案資產以及相關擔保資產或增信安排以外的專案發起人的其他資產。而在常規公司融資中，通常要求具有完全的追索權，一旦融資主體無法償還債務，債權人可以通過融資主體(公司)的資產處置等方式進行彌補。
(4)還款來源不同。專案融資的資金償還以專案自身收益為主，以專案自身收益和資產作為還款來源。而在常規公司融資，資金償還來源是融資主體的所有資產和業務收入。
(5)擔保結構不同。專案融資一般都具有較為複雜的法律保證結構體系，以協調和平衡各參與方、利益相關者的複雜利益關係，合理分擔風險，實現各自最優目標。而傳統的公司融資，擔保結構比較單一，參與方相對簡單，例如通常為股權質押、資產抵押、信用保證等。
(6)質量安全管理體系完善。近三年內沒有發生過重大生產安全和質量事故，投資人主動防範的意識強、措施得力，合規性較好。具有獨立法人資格，能遵從合同合法合規運營。
PPP專案融資中的股權融資有哪些特點
(1)長期性：公司通過股權融資獲得的資金沒有到期日，因而是長期的，只要公司存在，就無需歸還該筆款項;
(2)不可逆：公司股權融資獲得的資金不需要歸還給投資人，投資人只有通過出售公司股權獲得本金;
(3)無負擔：股權融資不要求每期進行分紅，是否進行分紅、分紅的時間及金額可以按公司實際情況而定。
PPP專案融資中的債券融資有哪些特點
債權融資的第一個特點是具有期限。與股權融資不同，債權融資分短期、中期和長期，有時間限制，即使是最長期限的債權融資，都是需要按照約定歸還的。債權融資的第二個特點是在清算時比股權融資有更高的優先順序。因此，債權融資獲得的資金只能作為公司運營資本的補充，放貸方也會考慮風險而控制放貸的資金額度，公司不能完全依賴它完成新專案的投資。債權融資的第三個特點是帶給公司槓桿收益的同時並不影響公司控制權，反映到資產負債表上是負債，但它會抑制公司投資衝動，增加公司破產的可能。債權融資的型別有銀行信貸、民間借貸、中票、企業債、信託融資、專案融資、租賃等。
如何理解PPP專案中表外融資的概念
表外融資(Off-Balance-Sheet Financing)的全稱為資產負債表外融資，現實中往往簡稱表外融資或帳外融資。部分 PPP 專案(特別是交通專案使用某些一次性資產的情況)會使用此類融資方式。
PPP表外融資中的經營租賃
經營租賃是應用最廣泛的表外融資方式，但需要引起重視的是，同屬於租賃的融資租賃並不算表外融資。經營租賃與融資租賃的區別在於，經營租賃是當公司需要臨時使用某項資產時，向外界進行的僅以使用資產為目的的租賃行為，公司並非想擁有該項資產，而融資租賃往往是由專業的租賃公司購買資產，再向公司出租的行為，實際相當於分期付款把該項資產出售給了公司。
如何理解PPP表外融資中的合資經營
PPP專案由於結構形式通常為單一的專案公司，涉及合資經營的情況較少。合資經營指公司持有其它公司股權，但並未控股，或未實際控制該公司的行為。此時該項投資在資產負債表上顯示為對外投資，且營業收入並不在利潤表上顯示。但部分PPP專案在結構層面可能應用特殊目的公司(SPV)。特殊目的公司指某公司為了自身利益，發起成立一個新公司，且該公司僅為滿足發起公司的一些利益。此類公司往往註冊在百慕大、英屬維爾京群島等一些離岸地區，採用極高的資產負債率，發起人隱蔽在身後，但卻承擔所有風險。
如何理解PPP表外融資中的資產證券化
資產證券化反映了將資產放到金融市場進行流通的過程。通常該項資產需要具有價值或穩定現金流，之後通過發行的方式在金融市場公開出售，使資產獲得流動性。PPP 專案除了可以將自身股權或專案收益權進行證券化以外，還可以將部分應收款或部分產品(比如風電專案的碳排放權)進行證券化，從而快速獲得流動性。但是在實施過程中需要注意該項行為是否滿足當地的會計準則，是否需要計入資產負債表。此種方式在金融市場發達的美國比較普遍，目前在國際上逐漸流行。近年與中國有關的 PPP 專案融資案例是香港迪斯尼樂園的資產證券化，它將對政府的應收賬款在金融市場進行了出售。