隨著市場經濟的發展以及經濟全球化進展，傳統金融學的弊端日益顯露。尤其是在證券市場上，受到供給影響力以及投資人員心理因素的影響越來越強，因此，對於投資人員投資心理、投資行為的研究越發重要。金融學與行為經濟學的相互融合形成為行為金融，這是未來金融理論的新方向。在行為金融學框架下分析我國證券市場投資情況，有著重要的實踐意義。
一、簡要論述行為金融學
隨著市場經濟的發展，傳統金融學弊端日益顯露，這種建立在“有效市場”基礎上的理論受到挑戰。美國學者安德瑞.施萊弗對有效市場假說進行了有效界定，其認為投資者是非常理性的，是一個獨立個體，能夠理性的評價正確市場的投資價值。在某些時候、某種程度上，投資者存在非理性的投資行為，由於隨機性的交易成分，使得這種非理性與理性相互抵消，因而證券價格不受其影響。在很多情況下，這種非理性的投資行為是具有一定相關性的並非隨機性，在證券市場中，會通過無線套利的形式將這種影響消除。若理性投資者也包括理性套利者，那麼，成立有效市場的前提就是理性投資者是證券市場的投資主體，非理性者只佔投資市場的.極少數。但是，現實情況與這種條件顯然是相悖的，在實際的證券市場執行中，投資人員會受到心理、環境、社會等多方面因素的影響，進而使得理性行為受到限制。大量存在的金融異常行為，使得傳統金融學的檢驗方法受到挑戰。比如說，封閉式基金、波動率、股權溢價等等都無法得到有效解釋。行為金融學的發展，大膽突破了傳統金融學中關於理性認識的假設，成為了一種新型的金融研究課題。以投資人員心理研究為基礎，積極吸收傳統金融學中的精華，從人類學、社會學以及心理學等更廣泛的社會視角進行分析，詳細研究金融市場的各種行為，成為了傳統金融學的有益補充，更好的彌補了其理論缺陷，更加符合金融市場現實。
二、行為金融框架下，證券投資存在的誤區分析
1.中國股票市場缺乏投資價值
隨著“藍田”“銀廣夏”等財務醜聞在我國證券市場上的出現，越來越多的公司不規範運作的事件暴露。近幾年來，我國上市公司每股收益均呈現逐年下降趨勢，且上市公司很少進行現金分紅。在這種大環境下，人們普遍認為我國股票市場已經沒有投資價值了。在這種思想觀念的影響下，股票市場投機行為嚴重。國外投資者非常謹慎的介入A股市場，甚至認為只有幾隻股票能夠投資，大大影響了投資者的理念與信心。筆者認為上述觀念存在很大片面性，財會體制不可避免的出現財務造假時間，而且，這也不是中國市場獨有的。國外市場也存在比較嚴重的財務造假事件，比如說，世通、安然等等。另外，企業經營業績不佳，就斷定無投資價值，這種觀念是非常錯誤的。美國三次股票的大幅度上升，是依賴於人們對未來經濟的高期望值。在未來二十年，我國經濟會每年保持7%的增長速度前進，這從側面反映了我國股票市場的未來發展空間。
2.高風險伴隨高收益
眾多社會現實告訴人們，上市企業的業績越差，其經營風險就越大，伴隨的投資風險也就越大、經濟收益越小。因此，人們總是熱衷於股價高、業績好的上市企業。然而，美國行為金融學家對美國證券市場進行了綜合分析，結果發現低價股(相對於高價股來說)具有收益高、風險小的特點，這與傳統金融學觀念中的“高收益伴隨高風險”的說法相違背。在我國證券投市場中，似乎也印證了這一說法。巨大漲幅的股票，一般都是在股價較低、業績一般的股票中出現的。我國證券市場在去年比較低迷，整體市場跌幅達到20%左右，但是，價格低於5元的股票其整體跌幅不足5%。美國股票市場上，漲幅最好股票是新浪、搜狐、網易等概念股。在年初時只有1美元左右的價格，最高漲到17美元。所以說，低價股是一個比較不錯的黃金新機會。
3.短線“銀”，長線“金”
一直以來，在我國的證券市場上存在著“頻繁短期購買”與“長期持股”之間的爭論。對於這兩種觀點，都有特例存在：進行短期操作，雖然會預防資金套牢的損害，但經濟收益一般不樂觀。企業經營是存在風險、變化的，相應的股票價格也存在變化，長期持股很可能因股價持續下跌被套牢。那麼，持股時間如何界定，才能獲得最大投資效益?通過我國證券市場例項研究發現，上漲股票有一定的中期慣性。即股價可以持續長時間上漲，形成一段上漲趨勢。且上漲時間有一定的規律可循，14個月左右為平均值。大約80%的持續上漲時間在1-1年半左右。所以說，中期持股是一個比較不錯的選擇，應儘量減少短期內操作與長期持股，同時結合實際情況以及風險程度，選擇恰當的賣出時機，從而獲得較滿意的收益。
4.對財務資料過度迷信
現階段的投資人員尤其是機構投資者，過於迷信財務資料，將投資分析與財務資料分析直接掛等號。同時，證監會對年報與季報的規定，非常重視多項資料資料的統計。在這種情況下，大多數投資人員就會認為，只要詳細分析上市公司的財務資料，能夠很好掌握未來公司股價的發展趨勢。中央電視臺、中國證券報每年都會對業績排序進行評價分析。部分投資者會將上市公司多項財務指標，比如說，淨資產收益、每股淨資產、每股收益、負債率等等進行評分，以此判斷公司的發展潛力與投資價值。從行為金融學角度出發，公司經營狀況是存在變數的，業績好的公司不一定以後經營業績好，業績差的公司不一定以後經營業績差，財務資料只能片面的反應現階段該企業的經營狀況。將來公司股價的走勢，是由將來公司的經營業績決定的。比如說，深康佳、瀘州老窖、湖北興化、康賽集團等都是之前的績優股，現在已經跌落到績差股行列。而部分企業的經營業績並不突出，但股票行情較為突出、收益較大。所以說，在進行正確投資中，必須在財務資料分析的基礎上，賦予發展性眼光，用發展的、變化的眼光對待未來企業的發展。