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2016上海證券交易所關於暫停實施指數熔斷機制的通知

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1月8日晚深夜22:30訊息,上交所晚間公告:決定自2016年1月8日起暫停實施《上海證券交易所交易規則》第四章第五節規定的“指數熔斷”機制。隨後深交所與中金所相繼釋出公告。

2016上海證券交易所關於暫停實施指數熔斷機制的通知

附上交所公告:

  關於暫停實施指數熔斷機制的通知

  上證發〔2016〕4號

各市場參與人:

為維護市場平穩執行,經中國證監會批准,上海證券交易所決定自2016年1月8日起暫停實施《上海證券交易所交易規則》第四章第五節規定的“指數熔斷”機制。

特此通知。

  上海證券交易所

  二○一六年一月七日

九州證券鄧海清:下跌源於五大利空 完善熔斷機制迫在眉睫

7日,上證綜指大跌7.3%,上午10點就觸發第二次熔斷,提前收盤。對此,九州證券全球首席經濟學家鄧海清博士點評稱,完善熔斷機制迫在眉睫。

鄧海清認為,第一,本輪下跌與6-8月份的股市暴跌直接觸發因素不同,當時直接觸發因素是證監會主導的清查場外配資等去槓桿以及股市泡沫破裂,而節後的暴跌則是由於匯率政策、保險監管政策、減持政策和熔斷新政等共振導致市場情緒決堤。

第二,本輪下跌的具體因素包括:一是保監會前期警示舉牌風險,今日出臺《關於進一步做好保險業防範和處置非法集資工作的通知》,市場對於是否會出現保監會主導的去槓桿存在擔憂;二是人民幣連續大幅貶值,上一次“8.11”之後不久就出現了中國股市乃至全球股市暴跌,這一次市場擔憂也會出現類似的.情況;三是儘管證監會出面安撫,但是減持禁令到期的擔憂仍然存在;四是註冊制導致供給大幅增加的擔憂;五是市場對央行過度寬鬆的預期落空。

第三,對於熔斷機制,由於目前熔斷線和兩次熔斷之間距離設定過窄,顯著影響了市場的流動性。此外,中國市場以散戶為主,對於政策瞭解程度不高,額外增加了恐慌情緒。從國際上看,熔斷機制本身並不是問題,但是熔斷線設定較高,且熔斷線之間間隔較大,使得對流動性影響較小。

第四,設定熔斷機制不應當降低市場原有流動性,對於大盤指數要更偏重防範過度波動,對於個股則要更偏重提供流動性。借鑑國際經驗以及散戶為主的國情,鄧海清建議個股漲跌停板放寬到15%,第一次指數熔斷線維持5%,第二次指數熔斷線放寬到10%.此外,在對於新舊制度交替、政策不確定性較大、市場情緒不穩定的時期,股市危機管理應當發揮穩定器的作用。